电商时代"捧红"物流地产 上海仓储用地需求井喷（2）

背后或存潜在风险/

除了电商企业对物流仓储用地的旺盛需求外，造成上海仓储用地价格大幅上涨的因素还有不少。

诸如万科、复星、绿地这样的住宅类开发商也开始进军物流地产，平安等金融机构同样瞄准了物流地产市场，这些因素带动了仓储用地总体需求的增加，不同程度促成了上海仓储土地价格的上涨。而且，和住宅市场不同的是，物流地产领域已有大批外资大鳄提前布局。

大量资本逐利物流地产，或会导致一些潜在风险。

近年来，物流地产的井喷态势直接带动了上海仓储用地价格的上扬。数据显示，2008年至2014年第三季度期间，上海物流仓储用地租金实现年均增长8%，租金水平正在接近理性承受边界。

苏智渊认为，目前上海仓储用地市场三到五年内呈现向好态势，但随着大量资本进入，可能会导致市场过热，从而积蓄一定的风险。

由于市场行情和宏观经济运行情况的变化，仓储用地价格的也存在变化周期，上一波行情是2000年到2008年，金融危机之后一两年后走出低谷，而此波行情估计还有三到五年的发展趋势，之后增速将会逐步放缓。

此外，苏智渊还表示，从严格意义上来讲，物流地产属于仓储用地，但是在实际操作过程中，工业用地和仓储用地的界限比较模糊，随着产业融合程度的加深，部分企业因为自身功能需求，自建厂房不用于生产制造，而用于仓储物流，虽然目前来讲这种方式是可操作的，但是土地性质的模糊可能会在将来给企业带来麻烦。

物流地产股将被重估/

复旦大学房地产研究中心地产运营研究所所长蔡为民表示，受土地供给总量管制，各类型土地的供给数量也存在一定配比，因此仓储用地的供给数量是有限的。在持续政策支持下，目前土地投资热度最高的当属上海自贸区。

目前，自贸区内80%的土地为工业用地，而外高桥作为上海自贸区的地产大亨，土地储备丰富，如果这些土地被用于仓储物流设备，地块的潜在价值巨大。

外高桥2013年年报披露，公司在自贸区已建物业325万平方米，在建物业建筑面积140万平方米，未建物业建筑面积384万平方米，同时其母公司外高桥集团还拥有外高桥保税区500多万平方米土地储备，子公司重点发展第三方物流和危险品物流，在保税区内已经拥有5.2万平方米的专业仓库、1.5万平方米的露天堆场。

海通证券对外高桥的研报显示，外高桥土地储备超出市场预期，预计未来公司资产价值将显著受益自贸区地价重估。

由此可见，一旦企业在自贸区内拥有土地储备，未来可作为仓储设备使用，其公司价值极有可能看涨。类似在自贸区内拥有土地的企业还有一些，诸如光明食品集团的控股公司海博股份拥有11万平方米土地，锦江投资拥有6000平方米土地，浦东金桥拥有1.78万平方米的仓储土地。

在上海，与自贸区发展类似的黄金地区还有临港地区。临港物流产业发展蒸蒸日上，不少上市公司囤积的土地资产价值存在被低估的可能性。

浦东金桥大股东参与临港开发，在临港地区有20万平方米土地储备，而交运股份拥有临港产业区港口发展有限公司35%的股权，后者在临港拥有土地储备。这些公司的股价走势也被看好。

中信建投证券房地产行业首席分析师苏雪晶认为，从长期来看，随着市场需求的增加，仓储用地的价值具有很大的升值前景，对上海的物流地产概念股而言，其资产价值现在很有可能被低估。 实习记者 林东岳 发自上海