“单独二胎”尘埃落定 母婴消费5年将增千亿

"单独二胎"政策实施，有望在五年内新增750万新生儿，带来上千亿消费规模，这将令母婴医疗、奶粉、婴儿用品、儿童玩具乃至幼儿教辅等产业长期受益

“单独二胎”政策在今年经过多轮谣传后，终于在十一届三中全会后尘埃落定。

11月15日，十一届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）正式对外公布。《决定》明确指出：坚持计划生育的基本国策，启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策，逐步调整完善生育政策，促进人口长期均衡发展。

次日，国家卫生计生委副主任王培安表示，启动实施“单独二胎”政策，全国不设统一的时间表，由各省(区、市)根据实际情况，确定具体时间。但是，各地启动实施的时间不宜间隔得太长。

虽然政策具体实施时间未定，但相对于《决定》中涉及的其他改革措施，如国企改革、农村土地流转、房产税改革等，“单独二胎”政策有望率先落地。

业内人士指出，国家“单独二胎”政策启动将带动相关消费需求，对相关行业是一个发展机遇。“单独二胎”放开有望在5年内新增750万新生儿，这些新生儿在2015~2019年将带来上千亿元的市场消费。

受益于该利好消息，近期主营涉及孕婴产品的上市公司出现一轮上涨行情。从该政策受益产业来看，主要有母婴医药、奶粉、尿不湿、儿童玩具、文具、文化教育等。《投资者报》研究院从这些产业出发，选出了35家受益的上市公司（详见P21），包括伊利股份、贝因美、戴维医疗等。

有望成最快落地的政策

“单独二胎”政策启动，预计该政策可有效较快执行。

国家此次切实落实“单独二胎”政策，一方面源自我国生育水平持续下降；另一方面，则源自人口结构性问题日益突出。

一方面，从生育水平来看，自上世纪70年代实施计划生育政策以来，我国人口出生率和自然增长率持续下降，分别从1978年的18.25%和12%，降低至2011年的11.93%和4.79%（见图一）。

一般来讲，一个国家的总和生育率(TFR),是指一个国家或地区的妇女在育龄期间，每名妇女平均的生育子女数。而平均每个育龄妇女生育孩子数在2.1时,人口数量能稳定发展。

国务院组织展开的人口发展战略研究认为，中国人口的总量峰值应该控制在15亿人左右，妇女总和生育率保持在1.8左右。世界银行和联合国给出的数据是1.6。但是，《中国2010年人口普查资料》显示，中国的TFR只有1.18,最低的北京只有0.71。

另一方面，我国人口结构性问题日益突出，劳动年龄人口开始减少，2011年60岁以上人口比例约14%。家庭规模持续缩减，独居老人的比例提高，家庭的传统功能有所弱化。

2013年1月，国家统计局公布的数据显示，2012年我国15~59岁劳动年龄人口在相当长时期里第一次出现了绝对下降，比上年减少345万人，这意味着人口红利趋于消失，导致未来中国经济要过一个“减速关”。

基本国策“计划生育”的实施，使新生婴儿减少，劳动人口所占比例扩大,不用养孩子钱就可以拿去消费促进经济,人们也能有更多精力投入到生产，这种利益被众人称作“人口红利”。人口红利我国吃了30年,也是中国发展奇迹能成功的重要因素之一。

按照此前的TFR数据计算, 我国在2013年就已经飞速进入人口负红利了，比全球老龄化问题最严重的日本(TFR=1.39，世界银行数据)面临更大的挑战。因此放开二胎，也被视为缓解人口老龄化，保持合理的劳动力数量、结构的主要手段。

用一句话来总结一下，“出来混，迟早得还”。中国实施多年的计划生育政策像“硬币的两面”，中国在控制住庞大的人口规模时，也逐渐出现人口老龄化等棘手问题。

此外，相对于《决定》提到的其他改革措施，“单独二胎”政策实施阻力较小。

在上述因素的推动下，“单独二胎”政策有望成为《决定》中最快落实的政策，与此相关的上市公司也有望最先启动上涨行情。