核心提示：但是，惠誉指出，审慎的增长方式对于油田服务商保持信用质量至关重要。惠誉称，对独立的油田服务商而言更重要的是，对非传统型油气资源的重视程度上升将提供更多机会——特别是那些具备所需技术实力的服务商。惠誉还认为，中国的国家级油气公司的上游支出与油气市场价格之间并不存在较大的关联性。
近日，惠誉评级表示，由于中国的油田高端服务需求旺盛，且上游支出增长强劲，国内独立的陆上油田服务行业拥有良好的未来增长前景。但是，惠誉指出，审慎的增长方式对于油田服务商保持信用质量至关重要。
惠誉称，两家国内的国家级油气公司——中国石油天然气集团公司(惠誉评级：A+级/展望稳定)以及中国石油化工股份有限公司(惠誉评级：A+级/展望稳定)的内部油田服务部门在该行业占据主导地位，占油田服务总支出的70%左右。惠誉认为，该行业在未来10年内平均增速将达到10%-15%之间。
虽然为了促进国内油气增长，中国的陆上上游支出将大幅增加，但是中国仍然是大规模油气净进口国。2012年全行业支出约为370亿美元，过去五年内年复合增长率达到12%。对此，惠誉认为，这种趋势将延续，因此，油田服务需求将继续强劲增长。
惠誉称，对独立的油田服务商而言更重要的是，对非传统型油气资源的重视程度上升将提供更多机会——特别是那些具备所需技术实力的服务商。例如，非传统型低渗透气井的一般生命周期仅为传统井的三分之一(或更短)，这意味着为了保持产量，此类井需要比传统井更频繁的钻井活动。此外，日益依赖低渗透气井意味着对油井增长服务更高的需求，如定向钻井和多级压裂技术。
更高的技术要求对独立的油田服务供应商有利，因为他们更加灵活，更能采用新科技、新设备和新技能。如果资本和人力资源受到的限制得到解决，中国的独立的油田服务供应商将由此获得高于平均水平的增长。
惠誉还认为，中国的国家级油气公司的上游支出与油气市场价格之间并不存在较大的关联性。这主要是因为政府采取维护能源安全和扩大油气储量的战略。上游资本支出曾在2008年和2009年原油价格大幅波动时上升。因此中国的油田服务供应商运营环境相对稳定。
此外，中国实施减少污染、提高天然气/页岩气的利用率的计划也支撑了高端油田服务的需求。惠誉认为，这些能够提供致密气井和长期的页岩气井服务等更加复杂作业的服务商，随着中国政府执行提高清洁能源利用率的战略，未来三到五年内将获得更多的服务订单。
惠誉总结称，上文中提到的因素和发展趋势将有利于整个行业的发展，而拥有高端服务能力的独立的油田服务商将受益更多。虽然惠誉预期更多的机会将引发市场竞争的加剧，但是，鉴于在该行业中运营历史和资金水平非常重要，大型成熟的油田服务商将具有进一步扩大规模的优势。
但是，惠誉预期，为了抓住市场机会，这些公司将产生大量的资本支出。这意味着它们的信用指标可能在增长期内面临某些压力。较长的应收帐款天数在该行业内非常普遍。因此，在公司不断发展的进程中，营运资本管理和资本支出控制对维持稳定的财务状况非常重要。
责任编辑：wb001
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