上市“前夜”被起诉 去哪儿网IPO之路堪忧

10月16日，艺龙旅行网发布声明称，已于2013年9月11日起诉了去哪儿网旗下子公司———北京趣拿软件科技有限公司，法院已经确定将在2013年10月底第一次开庭。对此，去哪儿网表示将会应诉。尚未走出亏损阴霾、上市“前夜”又摊上官司的去哪儿网IPO之路堪忧。

上市“前夜”被老对手起诉

艺龙在上述声明中表示，艺龙和去哪儿网之间所开展的按照点击付费的广告合作在经历短期的暂停后，2013年5月，双方指定的一家下属公司(北京趣拿软件科技有限公司)就恢复点击付费广告以及开展酒店库存分销合作签署了两份补充协议。根据新的补充协议，艺龙向去哪儿网提供国内前台现付酒店库存、国内预付费酒店库存和国际酒店库存，双方根据酒店产品库存的销售额进行收入分成。补充协议中约定，艺龙先提供前台现付酒店库存，之后再提供国内预付费酒店库存和国际酒店库存，双方应另行协商国内预付费酒店库存和国际酒店库存的分成比例和结算流程等条款，并以书面形式加以明确。

艺龙还在声明中表示：“我们相信艺龙已适当、如约履行了合同下相关义务，而去哪儿网在没有任何法律和事实的依据下擅自违反合同提前终止了双方的酒店库存分销合作。在本次诉讼中，我们要求去哪儿网继续善意履行合同，恢复酒店库存分销合作，并赔偿因此给艺龙造成的全部损失。”

据去哪儿网透露，艺龙的诉求主要为大约450万元的补偿，以弥补艺龙截至2013年9月的所谓亏损；2013年10月1日及以后时间内强制履行库存分销协议。

对此，有业内人士认为，今年4月，为了给上市“造势”，去哪儿网决定在酒店预订领域大规模试水T T S系统，这招致了携程、艺龙等一众O T A (在线旅游供应商)的集体抵制。而9月携程酒店在去哪儿网又全面上线，这无疑给予长期以酒店预订为主要业务的艺龙重磅一击。

上述人士表示，目前也正是去哪儿网赴美IPO最关键的时刻。此举艺龙颇有“釜底抽薪”的意味。劲旅咨询C E O魏长仁也认为，此次诉讼无论是得到赔偿还是占据主动性的重新合作，对于近来严重亏损的艺龙来讲无疑均具有吸引力。

变更招股书：若败诉损失巨大

对于艺龙的起诉，去哪儿网表示将会应诉，并将根据库存分销协议捍卫自己的权益。去哪儿网认为艺龙没能在协议时间内将国际酒店库存投放到其平台上，而且自己发出的纠正这一问题的请求也未能得到回应，所以在2013年9月初终止了库存分销协议。

此外，去哪儿网于10月16日凌晨对上市文件进行了更改。在IPO招股书中，去哪儿网提到了与艺龙之间诉讼，此次诉讼的结果无法预测，但倘若法官裁决去哪儿网部分或全部败诉，都有可能令其遭受巨大损失，并有可能对其运营业绩产生实质性的不利影响。

其实，这不是去哪儿网第一次变更招股书了。早在10月1日刚向美国证券交易委员会(SE C )提交了IPO招股书不久，去哪儿网就更新了纽交所IPO招股书。当时是为了披露与百度于10月1日达成的“知心搜索”合作协议，即百度同意授予去哪儿网在PC端对百度“知心搜索”旅游产品和旅游类中间页的独家运营权，该权利内容涉及机票、酒店和商业性度假产品。

对此，一位长期关注O T A行业的人士表示，去哪儿网一直有赴美IPO情结，但上市之路一直很坎坷。自2005年成立以来，公司高管曾多次在不同场合表示，去哪儿网将要上市。然而都因种种原因被搁置。这次又在上市“前夜”被起诉，IPO前景堪忧。

艺龙与去哪儿网在5月重新合作，其实是一项各取所需的合作，去哪儿网想通过艺龙的回归做靓财报，为10月的上市做铺垫，而艺龙则希望通过去哪儿网实现“量”的增长。但是经过几个月的合作之后，去哪儿网发现艺龙的加入并不能使其收入得到大幅提升，这才有了8月去哪儿网与O TA龙头携程的首度联手。该行业人士对《经济参考报》记者表示。

数年亏损仅融1.25亿美元

如果上市顺利的话，去哪儿网将是国内O T A行业继携程、艺龙之后第三位叩开美国资本市场大门的公司。

据2013年10月1日去哪儿网向美国证券交易委员会(SEC)正式提交的招股说明书披露，公司拟在纽交所上市，最高融资1.25亿美元。招股说明书还称，自2010年11月以来，按照月独立访问用户数量计算，去哪儿网在中国所有非国有旅游公司中排名第一；其网站的用户数量从2010年的7170万增长到2012年的1.873亿，截至2013年6月30日，网站的用户数量达到2.032亿。显然，流量和覆盖数已经成为去哪儿网去美国资本市场“吸金”的王牌。

不过，在令人羡慕的庞大网站流量及客源背后，去哪儿网近几年的财报却不那么亮丽。其招股说明书披露，成立8年来，公司仍处于亏损状态。数据显示，近三年来，去哪儿网的总营收分别为1 .23亿元、2.62亿元、5.02亿元，而今年上半年营收已达3.588亿元。营收增幅每年接近翻番，但每年手中均不见“真金白银”。同样是2010年至今，该公司亏损分别为440万元、4600万元、9110万元，而今年上半年则净亏1690万元。

对此，一位不愿具名的在线旅游行业分析人士对《经济参考报》记者坦言，去哪儿网这次也算迈开第一步。至于连年亏损，首次IPO仅融1 .25亿美元，主要因为去哪儿网背靠百度这个互联网巨人，实际上“不差钱”，它要的是为未来抢占有利的竞争位置。

“去哪儿网选择这个时间上市，或许因为近来中概股上市回暖。阿里巴巴港股受挫意欲转投美股，或多或少也加快去哪儿网、58同城等公司上市步伐。因为谁都不愿意赶在阿里IPO这个对市场影响较大事件之后，那样的话，不确定性的市场风险较大。”上述人士进一步指出。

劲旅咨询C E O魏长仁认为，去哪儿网亏损上市或对公司后期的发展产生压力。与同为亏损上市的优酷不同，去哪儿网在中国在线旅游市场的地位，与老大携程的差距很明显；而优酷上市后的表现不错，源自其在国内视频行业的龙头地位。

据艾瑞咨询的数据显示，2012年我国在线旅游市场的交易规模达到212亿元，预计2013年将达到345亿元。在这块蛋糕做大的同时，觊觎者也越来越多，如：淘宝旅行、同程网、途牛网、遨游网、芒果网等。其中，阿里巴巴旗下的淘宝旅行与去哪儿网的模式最为接近。